La pregunta más difícil de mi práctica no es si un inversionista perdió dinero. Los estados de cuenta responden eso. La pregunta difícil es de qué lado de una línea legal cae la pérdida, porque la ley no compensa los malos resultados. Compensa los incumplimientos de deberes. Una recomendación puede resultar equivocada, en retrospectiva, y aun así haber sido razonable cuando se hizo. Una recomendación también puede ser indefendible desde el día en que se hizo, y la pérdida que sigue no es en absoluto una historia del mercado, diga lo que diga el corredor sobre la volatilidad.
Después de una década investigando conducta indebida en prácticas de venta en la Oficina Regional de Miami de la SEC, normalmente puedo saber con una sola revisión de una cuenta ante qué tipo de pérdida estoy. Este artículo explica la línea tal como se la explico a mis clientes, para que usted pueda comparar su propia situación con ella.
Los corredores no actúan con libertad absoluta. Bajo las reglas de FINRA y la Regulación Best Interest, un corredor que recomienda un valor debe entender el producto, debe conocer su situación financiera, sus objetivos y su tolerancia al riesgo, y debe tener una base razonable para creer que la recomendación sirve al interés de usted y no a la compensación del corredor. El corredor también debe comunicar honestamente los riesgos y costos materiales. Los asesores de inversiones registrados están sujetos a una norma aún más estricta, un deber fiduciario que pone el interés de usted por encima del de ellos en toda la relación. La negligencia, en este terreno, significa una falla profesional frente a esas normas, y no requiere probar que el corredor tuvo la intención de causar daño. El descuido que viola las reglas es suficiente.
La honestidad sobre esta mitad de la línea es lo que hace creíble la otra mitad. Una pérdida probablemente no es accionable cuando la recomendación correspondía a sus objetivos declarados y su perfil de riesgo en ese momento, los riesgos y costos materiales le fueron divulgados, el producto en sí era legítimo y el corredor lo entendía, y la caída se explica por fuerzas del mercado que golpearon de manera similar a portafolios similares. Las cuentas diversificadas caen en los malos mercados. Ese es un riesgo que usted aceptó, y un abogado que le diga lo contrario le está vendiendo una cuota de presentación.
La recomendación nunca correspondió a su perfil. Productos especulativos, ilíquidos o complejos recomendados a alguien cuya edad, ingresos u objetivos pedían algo completamente distinto. Esta es la falta de idoneidad, el patrón de negligencia más común en el arbitraje, y se mide contra lo que el corredor sabía de usted el día de la recomendación, no contra cómo se comportó después el mercado.
El corredor no entendía el producto. FINRA exige una base razonable para cada recomendación, lo que significa que el corredor debe haber hecho la debida diligencia. Un corredor que no puede explicar la nota estructurada, los términos de redención del REIT no cotizado, o el calendario de cargos por rescate de la anualidad fue negligente antes de que usted perdiera un dólar.
Los riesgos se borraron en la venta. "Seguro", "garantizado", "igual que un bono". Cuando los documentos de oferta describían riesgos reales y el discurso de venta del corredor los borraba, el reclamo es por tergiversación u omisión, y fue el discurso, no el mercado, lo que causó la pérdida. Escribí por separado sobre qué hacer si lo engañaron.
El portafolio nunca se construyó. La concentración en una sola acción, un solo sector o una sola familia de productos es una falla de construcción. Cuando la posición concentrada falla, el daño estaba incorporado en el diseño, y el diseño fue del corredor.
La cuenta servía al corredor. Una rotación y unas comisiones fuera de toda proporción con cualquier estrategia son operaciones excesivas, negligencia en el mejor de los casos y fraude en el peor, y se prueban con la aritmética de los registros de operaciones.
Nadie vigilaba al corredor. Las firmas deben supervisar a sus representantes, revisar las operaciones y actuar ante las señales de alerta. Un patrón de conducta negligente que la supervisión debió detectar hace responsable a la firma junto con el corredor, lo cual importa porque la firma suele ser la parte que puede pagar.
Una aclaración que el internet repite mal constantemente. En una cuenta típica no discrecional, las obligaciones del corredor se aplican a las recomendaciones, y un deber continuo de monitorear su portafolio existe solo cuando la relación lo incluye, como en las cuentas discrecionales o las relaciones de asesoría. Si ese deber existía en su situación es una cuestión de hechos, y es una de las primeras cosas que aclaro en una revisión.
Todo depende de documentos que ya existen. Sus formularios de apertura de cuenta declaran los objetivos y la tolerancia al riesgo que el corredor estaba obligado a respetar. Los documentos de oferta declaran los riesgos que el corredor estaba obligado a comunicar. Las confirmaciones y los estados de cuenta registran lo que realmente se hizo. Un caso de negligencia es la distancia entre esos documentos, medida con cuidado. Como CPA además de abogado, yo hago esa medición personalmente, incluido el lado de los daños, es decir cómo se habría visto la cuenta manejada correctamente, porque en el arbitraje el modelo de daños suele ser donde se gana el argumento. Los reclamos contra corredores proceden en el arbitraje FINRA, y expliqué el proceso en cómo funciona el arbitraje de valores y las categorías recuperables en recuperar pérdidas de inversión a través del arbitraje FINRA.
No. Replantea la pregunta. La comparación no es su cuenta contra cero; es su cuenta contra una construida correctamente durante el mismo período. Un portafolio adecuado y diversificado que cayó ocho por ciento no excusa a uno concentrado e inadecuado que cayó cincuenta.
No. La negligencia es una falla de cuidado, no un plan. La conducta indebida intencional agrega reclamos, pero el descuido frente a las normas profesionales es accionable por sí mismo.
Haga revisar la cuenta. Traiga sus estados de cuenta, su contrato de cuenta y formularios de apertura, y cualquier comunicación escrita. La revisión es gratuita, es confidencial, y la respuesta suele quedar clara una vez que los registros se leen correctamente.
Represento a inversionistas bajo honorarios de contingencia. Sin recuperación, no hay honorarios. Los costos y gastos del caso se pagan de cualquier recuperación según el contrato de servicios por escrito. La consulta es gratuita, confidencial, y está disponible en español o inglés.
Los mercados pierden dinero honestamente, y los corredores pierden dinero negligentemente, y desde afuera ambas cosas pueden verse idénticas en un estado de cuenta. No son idénticas en los registros. Si sus pérdidas nunca le han parecido correctas, la pregunta tiene respuesta, la respuesta es gratuita, y los plazos para actuar son reales.
Yo reviso estas situaciones personalmente. La consulta es gratuita, confidencial, y está disponible en español o inglés. Sin recuperación, no hay honorarios.
¿No está seguro de si sus pérdidas fueron el mercado o su corredor? Esa pregunta tiene respuesta. La consulta es gratuita, confidencial, y está disponible en español o inglés. Sin recuperación, no hay honorarios.
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